江浙沪豆制品品牌，祖名股份："生鲜+饮品+休闲"三大系列协同发展

（报告出品方/分析师：海通证券 颜慧菁 张宇轩）

1. 深耕江浙沪豆制品领导品牌之一，历史业绩稳健成长

公司总部位于浙江省杭州市，是业内少有的“生鲜+饮品+休闲”三大系列豆制品皆生产的企业，产品涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等系列，共计 400 余个品种。

公司前身创立于 1994 年，于 2000 年成立祖名豆制品股份有限公司。

2003-2007 年，公司实现一体化流程，成为中国豆制品行业知名企业。

2009-2010 年，公司先后成立扬州和安吉子公司，打造长三角高端生产基地。

2018 年，公司投资 1.5 亿元引进日本全自动智能化设备和国际先进技术，成为全系列豆制食品生产企业。

2021 年 1 月 6 日 公司在深交所敲钟上市，成为“豆制品之一股”。

营收方面，公司从 2013 年的 7.74 亿元增长至 2021 年的 13.37 亿元（CAGR=7.08%）。

盈利能力方面，公司归母净利润由 2013 年的 0.12 亿元增长至 2021 年的 0.56 亿元（CAGR=21.57%），净利率由 2013 年的 1.51% 提升至 2021 年的 4.17%，期间费用率由 2013 年的 33.80%下降至 2021 年的 20.55%。

目前公司形成了以生鲜豆制品为基础、植物蛋白饮品和休闲豆制品为发展重点、其他类产品为补充的产线格局。

由于公司产品具有多样 *** ，不同产品间能产生良好的协同效应，能够提高设备利用率、降低采购成本、提高产品品质，不同产品间还可以实现资源共享，满足消费者多样化的消费需求。

公司凭借优质的产品和完善的服务，成为江浙沪地区的豆制品领导品牌之一，并荣获农业产业化国家重点龙头企业、全国农产品加工示范企业等称号。

未来公司将坚持创新引领发展，在不断优化提升原有产品的同时研发更多符合市场需求的适销豆制品，同时对生鲜豆制品保鲜技术、专豆专用技术等方面进行研究，不断提升产品附加值和产品品质。

2. 豆制品市场稳健扩容，行业集中度不断提升

豆制品具有 *** 必需的钙、磷、铁等 *** 需要的矿物质，并且含有维生素 B1、B2 和纤维素，其消费在百姓饮食消费中不断增长。

根据豆制品专业 *** 会发布的《2021 中国大豆食品行业状况及发展趋势》数据，2015-2021 年我国豆制品行业 50 强规模企业的投豆量由 100.44 万吨增长至 185.09 万吨（CAGR=10.73%），其中用于生鲜豆制品的投豆量从 35.07 万吨增至 62.79 万吨（CAGR=10.19%），用于植物蛋白饮品的投豆量从 31.11 万吨增至 48.74 万吨（CAGR =7.77%），用于休闲豆制品的投豆量从 24.76 万吨增至 36.91 万吨（CAGR= 6.88%）。

豆制品市场区域化特征明显，行业集中度逐步提升。

豆制品尤其是生鲜豆制品保质期较短，而且运输储存均需要冷藏条件，所以生产商基本都以生产基地为中心，呈圆形向四周辐射，辐射半径通常为 150-300 公里，一定程度上 *** 了市场的竞争。同时，由于我国区域经济发展的不平衡，小作坊、小企业生产的产品仍然占据一定市场份额，因此行业集中度总体较低。

厂商辐射半径、产品生产工艺和口味等差别，导致了豆制品市场呈现区域化、块状分布，行业中逐步形成了一批较大规模的地方 *** 企业，对豆制品产业的发展起到了带头作用。

传统的小作坊生产模式规模小，生产环境、卫生条件等很难符合食品安全的要求，随着人们饮食安全意识的提升，大企业优势越来越明显。

根据《中国豆制品产业》 *** 及中豆委微信公众号数据，2015- 2021 年，我国用于食品工业的大豆量由 1150 万吨增长至 1530 万吨，其中 50 强规模企业的投豆量由 100.44 万吨增长至 185.09 万吨，市场占有率由 8.73%增长至 12.10%。

3.“生鲜+饮品+休闲”三大系列协同发展，产品不断升级创新

公司形成了以生鲜豆制品为基础、植物蛋白饮品和休闲豆制品为发展重点、其他类产品为补充的产线格局。

由于公司产品具有多样 *** ，不同产品间能产生良好的协同效应，能够提高设备利用率、降低采购成本、提高产品品质，不同产品间还可以实现资源共享，满足消费者多样化的消费需求。

（1）生鲜豆制品。

公司生鲜豆制品主要包括豆腐、千张、素鸡、豆腐干、油豆腐等，以家庭、饭店、食堂等为消费群体。2017-2021 年公司生鲜豆制品营业收入由 4.96 亿元增长至 8.94亿元（CAGR=15.86%），2022H1生鲜豆制品实现营收 4.94亿元（YOY= 18.30%）。

1）豆腐：据招股说明书，2019 年，公司豆腐产品实现营业收入 2.36 亿元，占生鲜豆制品收入 36.96%。公司拥有多套国内外领先的高端自动化设备，并在 2022 年引进日本全自动豆腐生产线，生产工艺达到了行业领先水平。

公司 2020 年开发了动植双蛋白的鸡蛋豆腐，2021 年重点推出以“别太急”美食倡导理念的迈系列豆腐，产品包括迈品尝、迈锅炖、迈细润、迈特别（富贵绢豆腐）以及迈好滴（油扬豆腐）等，2022 年推出以“浓浆工艺蛋白质含量高”产品理念的浓浆系列豆腐，产品包括木绵、绢等，采用日本全自动标准化生产线生产，适合多种烹饪方式。

2）千张及素鸡：

据招股说明书，2019 年，公司千张及素鸡产品实现营业收入 1.48亿元，占生鲜豆制品收入 23.19%。2021 年，公司推出了有机系列产品，采用东北的有机大豆加工而成，包括有机千张和有机素鸡等。

3）豆腐干：

据招股说明书，2019 年，公司豆腐干产品实现营业收入 1.25 亿元，占生鲜豆制品收入 19.62%。2022 年，公司开发了有机腐皮、蒸豆干等新品。

（2）植物蛋白饮品。

公司植物蛋白饮品主要包括自立袋豆奶、利乐包豆奶、瓶装豆乳等，2017-2021 年公司植物蛋白饮品营业收入由 2.30 亿元下降至 2.09 亿 元（CAGR=-2.37%）。2022H1，植物蛋白饮品实现营收 0.90 亿元（YOY= -8.56%）。

2021 年，公司推出了高膳食纤维且保质期较长的 “养自己”全豆豆乳系列，顺应低糖低脂、健康养生的饮品消费趋势；此外，公司在 2022 年引进自动化瓶装豆奶生产线，以及多套国内外领先的高端自动化设备等，并开发发酵植物蛋白饮品、咖啡豆乳、果蔬豆乳等新品；同时公司在 2022 年推出新品鲜榨玉米汁，玉米添加量大于 33％，是公司首款谷物饮品，口感浓郁自然、低脂肪、含膳食纤维。

（3）休闲豆制品。

公司休闲豆制品主要包括休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等，2017-2021 年公司休闲豆制品营业收入由 0.66 亿元下降至 0.65 亿元（CAGR=-0.59%），2022H1 休闲豆制品实现营收 0.40 亿元（YOY= 27.49%）。

2021 年，公司对休闲产品进一步提升改进口感、品质和包装，推出多款新品，如针对卤制休闲豆干的产品特 *** ，摒弃一般的塑料真空包装，选用铝箔包装以更好地保持产品口味等。

经过多年的运作和发展，公司的“祖名”品牌在豆制品消费市场有较强的认知度，得到消费者的广泛认可，拥有良好的品牌形象。

近年来，公司持续加大技术创新力度和新品研发投入，2021 年公司共完成二十多个新品的开发，同时对甑豆卷、纤层豆卷、植物牛肉干等老产品配方和工艺进行优化改良，还相继推进了圆素鸡坯机器自动挤压、微压煮浆等十余项技术和工艺革新，公司产品先后获得第十四届和第十六届中国国际农产品交易会参展农产品金奖、长江三角洲地区名优食品等荣誉或称号。

4. 经销&商超模式发展稳定、 *** 模式快速成长

公司已形成了深耕江浙沪、辐射国内大中型城市的全国 *** 稳定优质的销售 *** ，主要销售模式为经销模式、商超模式和 *** 模式。

（1）经销模式。

经销模式为公司目前主要的销售模式，销售终端主要为农贸市场、早餐门店、小型超市、便利店等。2017-2021 年公司经销模式收入由 6.29 亿元增长至 8. *** 亿元（CAGR=8.26%），公司合作的经销商数量由 1393 家增长至 1453 家，平均每家经销商销售收入由 45.17 万元增长至 59.49 万元，主要系公司在原有营销 *** 的基础上，进一步向周边省市进行扩张，扩大市场覆盖范围，强化销售渠道；2022 年上半年经销模式营收进一步提升至 4.62 亿元（YOY=14.93%）。

（2）商超模式。

公司的商超客户涵盖高鑫零售、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市、 *** 等大中型超市。2017-2021 年商超模式收入由 1.90 亿元增长至 3.18 亿元（CAGR=13.71%），其中 2021 年商超模式收入较 2020 年同比减少 7.08%，主要系商超被两个渠道分流：一是盒马、叮咚买菜、每日优鲜等新零售平台，二是明康汇、钱大妈、肉联帮等社区生鲜店。2022 年上半年，商超模式营收提升至 1.79 亿元（YOY=22.32%）。

（3） *** 模式。

公司直接将产品销售给最终用户，包括向食堂、餐饮机构等客户销售产品。 *** 模式下，公司加大了与海底捞、老乡鸡、老娘舅等餐饮机构的合作，加大了与各类学校、企事业单位食堂等伙食团体的合作，实现销售的持续增长。

2017-2021 年 *** 模式收入由 0.39 亿元增长至 1.55 亿元（CAGR=40.85%），2022 年上半年 *** 模式营收进一步提升至 0.73 亿元（YOY=9. *** %）。

5. 立足江浙沪地区稳健发展，股权投资+生产基地建设进行区域扩张

由于公司产品的特点，公司销售的区域 *** 特征明显，主要集中在浙江省、江苏省、上海市。

2021 年，公司在浙江省/江苏省/上海市的营收占比分别为 *** .14%/ 18.70%/12.01%，其中浙江省 2017-2021 年主营业务收入由 6.01 亿元增长至 8.58 亿元（CAGR=9.28%），江苏省营收由 1.55 亿元增长至 2.50 亿元（CAGR=12.62%），上海市过去营收增长较快，由 0.73 亿元增长至 1.61 亿元（CAGR=21.87%），2022 年上半年上海市实现营收 1.01 亿元（YOY=39.77%），主要系 *** 期间团购业绩增加较为明显所致。

同时，公司还通过股权投资的方式实现区域化扩张。公司先后与南京果果食品有限公司、贵州龙缘盛豆业有限公司、太原市金大豆食品有限公司等公司签订了《合作框架协议》，拟采用增资入股或受让原股东股权的方式，对上述几 *** 司进行投资。

南京果果是南京地区主要的豆制品生产企业，其自有的“豆果果”品牌是南京区域有较强竞争力的豆制品品牌之一，通过与南京果果合作，公司有望进一步扩大在江苏周边地区的市场份额，提升公司持续成长能力和市场竞争力，巩固公司在行业中的领先地位；龙缘盛是贵州地区规模较大的生鲜豆制品生产企业，对于龙缘盛的投资，是公司走出长三角的之一步。

此外，公司拟在武汉江夏经济开发区投资豆制品生产基地建设项目，武汉是中国内地更大的水陆空三路的交通枢纽，地理位置优越，且豆制品消费需求大，该项目建设是公司在华中地区的重要战略布局，有利于提升公司豆制品生产加工能力，符合公司“立足长三角，面向全国、走向世界”的发展规划。

6. 已有三大生产基地，新产能不断布局

公司 2021 年已经投产的有杭州、安吉、扬州三大生产基地，年加工大豆能力 10 万吨，是国内先进的豆制品生产加工企业之一。

2021 年杭州和安吉生产基地的 生鲜豆制品/植物蛋白饮品/休闲豆制品产能分别为 6.2/3.12/ 0.14 万吨、13.4/7.6/ 0.32 万吨，扬州生产基地的生鲜豆制品/植物蛋白饮品产能分别为 1.7/0.34 万吨。

2021 年，公司全资子公司扬州祖名为满足市场增长需求、遵照 *** 的产业区域规划，拟申请新的工业用地建设厂房并迁址，该项目计划投资 3.3 亿元，预计项目达产后可实现年产 5 万吨生鲜类豆制品和植物蛋白饮品；此外，公司拟在武汉江夏经济开发区投资豆制品生产基地建设项目，项目总投资 3 亿元，主要产品为生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品及其他类豆制品，预计项目建成投产后 5 年内产值可达到 3.3 亿元。

7. 期待后续大豆 *** 下行带来公司盈利能力修复

据公司 2022 年半年报显示，大豆作为公司产品生产的主要原材料，占生产成本的比例较高，对公司毛利率和盈利能力有一定影响，其 *** 波动将直接影响公司效益。

大豆 *** 自 2020 年下半年以来持续上涨——据 wind 数据显示，2020-2021 年全国大豆（黄豆）市场平均 *** 由 4658.76 元/吨增长至 5334.04 元/吨，同比增长 14.49%，2022 年上半年大豆（黄豆）市场平均 *** 增长至 56 *** .30 元/吨，2021 年公司毛利率同比下降 6.81pct、2022 年上半年毛利率同比下降 3.41pct。

据公司 2022 年 5 月 13 日投资者关系活动记录表显示，随着国家通过大豆种植补贴政策调整种植结构、扩大大豆种植面积，大豆 *** 在新采购季有望回落。

根据 wind 数据显示，大豆 *** 在 2022 年 5 月 31 日达到 6224.00 元/吨，之后 *** 整体持续呈现下降趋势，到 2023 年 1 月 20 日，大豆 *** 降低至 5412.00 元/吨。

我们认为，如果后续大豆 *** 持续下降，看好公司盈利能力得到修复。

8. 盈利预测与估值

（1）生鲜类豆制品业务。

公司本块业务 2019-2021 年收入复合增速为 18.30%，此外 2022 年上半年该业务营收同比增长 18.30%。综合过去 3 年增长情况以及 2022 年上半年表现情况，我们给予本块业务 2022-2024 年 18.00%/18.00%/18.00%的营收增长预测。

此外毛利率端，2019-2021 年毛利率分别为 43.44%/35.75%/27.10%，且 2022 年上半年本块业务毛利率同比降低 4.24pct，综合参照于此，以及考虑到 2022 年下半年大豆 *** 开始呈现下降趋势，出于审慎考虑，我们给予本块业务 2022-2024 年 23.00%/23.00%/23.00%的毛利率预测。

（2）大豆植物蛋白饮料业务。

公司本块业务 2019-2021 年收入复合增速为 2.50%，此外 2022 年上半年该业务营收同比下滑 8.56%，综合过去 3 年增长情况以及 2022 年上半年表现情况，我们给予本块业务 2022-2024 年-3.00%/-3.00%/-3.00%的营收增长预测。

此外毛利率端，2019-2021 年毛利率分别为 91.61%/34.23%/27.09%，波动较大，此外 2022 年上半年本块业务毛利率同比下滑 4.54pct，综合参照于此，以及考虑到 2022 年下半年大豆 *** 开始呈现下降趋势，出于审慎考虑，我们给予本块业务 2022-2024 年 22.50%/22.50%/22.50%的毛利率预测。

（3）休闲类豆制品业务。

公司本块业务 2019-2021 年收入复合增速为-3.68%，此外 2022 年上半年该业务营收同比增长 27.51%。综合过去 3 年增长情况以及 2022 年上半年增长情况，我们给予本块业务 2022-2024 年12.00%/12.00%/12.00%的营收增长预测。

此外毛利率端，2019-2021 年毛利率分别为 8.13%/5.01%/1. *** %，此外 2022 年上半年本块业务毛利率同比增长 3.98pct，综合参照于此，我们给予本块业务 2022-2024 年 5.90%/5.90%/5.90%的毛利率预测。

（4）其他业务。

公司本块业务 2019-2021 年收入复合增速为 9.95%，此外 2022 年上半年该业务营收同比增长 46.91%，综合过去 3 年增长情况以及 2022 年上半年增长情况，给予本块业务 2022-2024 年 28.00%/28.00%/28.00%的营收增长预测。

此外毛利率端，2019-2021 年毛利率分别为-36. *** %/32.06%/31.56%，波动较大，此外 2022 年上半年本块业务毛利率同比减少 9.48pct，综合参照于此，出于审慎考虑，我们给予本块业务 2022-2024 年 22.00%/22.00%/22.00%的毛利率预测。

我们预计 2022-2024 年公司营业收入分别为 15.47/18.00/21.06 亿元，归母净利润分别为 0.42/0.99/1.44 亿元，对应 EPS 分别为 0.34/0.80/1.16 元/股。结合可比公司估值情况，给予公司 30-35 倍的 PE（2023E）估值区间，对应合理价值区间为 24.00-28.00 元.

9. 风险提示

（1）食品安全风险，（2）下游需求不及预期，（3）市场竞争加剧，（4）新产品、新渠道、新市场拓展不及预期，（5）上游原材料 *** 格以及费用投放波动。

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国产大豆市场：近期看政策 远期看消费

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12月中旬4大主粮市场 *** 1涨3跌 尿素持续上涨

随着国家调整 *** 防控政策，物流好转，在粮食丰收的大背景下，12月中旬粮食市场 *** 稳中有落。根据国家 *** 12月24日发布的《2022年12月中旬流通领域重要生产资料市场 *** 变动情况》监测，4大主粮中，稻米（粳稻米）市场 *** 上涨，小麦、玉米、大豆均处于下跌状态；农用生产资料中，尿素市场 *** 持续上涨，复合肥持平， *** 继续下跌。

一、4大主粮1涨3跌

稻米（粳稻米）市场 *** 上涨

据国家 *** 发布的信息，2022年我国稻谷产量20849.5万吨，比2021年21284.3万吨，减少434.8万吨，减产2%。

虽然2022年我国稻谷产量减少，但是，在往年稻谷丰收、国家更低收购价稻谷库存充裕、国家在江苏省、安徽、河南、湖北、黑龙江等省启动中晚稻更低收购价执行预案后，稻谷市场 *** 稳中有升。

截至12月14日，黑龙江省中晚稻更低收购价收购484万吨，同比减少20多万吨。截至12月15日，南方中晚籼稻更低收购价收购126万吨，同比减少25万吨。其中，河南中晚籼稻更低收购价收购83万吨，同比增加40.9万吨。截至12月19日，安徽省中晚籼稻更低收购价收购43.2万吨，同比减少20.3万吨。

更低收购价稻谷收购数量的减少，意味着在政策引导下，稻谷市场 *** 企稳回升。

根据国家 *** 信息，12月中旬，稻米（粳稻米）市场 *** 3793元/吨，比12月上旬略涨2.9元/吨，上涨幅度0.1%。

小麦市场 *** 下跌

今年以来涨势强劲的小麦市场 *** ，在进入12月中旬后，出现了一定程度的反转。 *** 防控政策调整，一方面使流通好转，部分贸易商走货变现；另一方面受前期静默管控的影响，有 *** 影响的地区面粉走货加快，居民备货量增加， *** 了一波消费，致使后续面粉销量下滑较多，原粮降价。

12月中旬，小麦（国标三等）市场 *** 3219.50元/吨，比12月上旬下跌19.1元/吨，下跌幅度0.6%。

玉米市场 *** 下跌

玉米的集中上量、猪肉市场 *** 的下跌等因素，导致玉米市场 *** 下跌。

12月中旬，玉米（黄玉米二等）市场 *** 2853.5元/吨，比12月上旬下跌28.2元/吨，下跌幅度1%。

大豆市场 *** 下跌

延续以往行情，大豆市场 *** 继续下跌。

12月中旬，大豆（黄豆）市场 *** 5618.9元/吨，比12月上旬下跌78.8元/吨，下跌幅度1.4%。

二、农用生产资料市场 *** 1涨1平1跌

尿素市场 *** 持续上涨

12月中旬，尿素（小颗粒）市场 *** 2733.8元/吨，比12月上旬上涨25.7元/吨，上涨幅度0.9%。

复合肥市场 *** 持平

12月中旬，复合肥（ *** 钾复合肥，氮磷钾含量45%）市场 *** 3455元/吨，与12月上旬持平。

*** 市场 *** 持续下跌

12月中旬， *** （草甘膦，95%原 *** ）市场 *** 50000元/吨，比12月上旬下跌214.3元/吨，下跌幅度0.4%。

大豆到港少，需求好，库存低，期货底部震荡，黄豆您还不敢买入？

#11月财经 *** #

前段时间东北三省一区大豆迎来了大丰收,收获进度已经达到 *** 以上,东北产区 *** 储备库等市场主体纷纷开秤收购, *** *** 普遍达到了豆农心理预期,市场购销两旺态势明显。 *** 长假过后,黑龙江省新豆开始集中上市;在黑龙江省等大豆主产区,蛋白含量较高的大豆现货 *** 仍在3元/斤以上,现货市场对未来国产大豆 *** 的预期也出现了较大分歧。

随着美豆收割接近尾声且整个收割期天气良好,市场对美豆产量端的交易也接近尾声。全球豆类市场再次进入南、北半球转换时段。以巴西为主的南美大豆已经开始新作播种,而“三峰”拉尼娜现象背景下,南美产量能否如愿丰产还有 *** 证。

期货市场, *** 节后,国产大豆连续下跌,最近一周震荡运行,昨日再创5522的年内新低。未来大豆 *** 如何运行?小编再简单谈谈个人观点,供大家参考！

最近几个月国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高。上周国内油厂开机率小幅提升,大豆压榨量有所回升,高于到港量。监测显示,上周国内大豆压榨量168万吨,比前一周增加7万吨,月环比减少26万吨,比近三年同期均值减少23 万吨。国内大豆到港量偏低,压榨略微回升,使得大豆库存继续下滑。截至10月30日,全国主要油厂进口大豆商业库存 273万吨,创下近7个月以来新低,比前一周减少57万吨,比上月同期减少134万吨,比上年同期减少208万吨。

大家知道7-9月国内大豆到港量偏低,为2015年来同期更低。10月份巴西大豆出口装运数量明显下滑,虽然美国新季大豆集中上市,但密西西比河水位偏 *** 约大豆出口装运,近期国内大豆到港量仍然维持偏低水平,制约油厂开机,市场预计大豆库存持续下滑。不过11月中旬美豆集中到港,届时大豆库存将逐渐回升。

根据买船数据统计,我国10月及11月的买船分别达到了1000万吨和800万吨,因此预计11月和12月的到港将超过1800万吨,相比于10月仅仅预期450万吨的进口将会有明显增加。不过近期口罩事件的再度爆发,部分港口静默,使得到港预期减弱。

11月11日,将继续开展政策 *** 粮食(大豆)竞价交易,进口拍卖继续,生产年限为2019年,2020年,2021年。

我国是世界更大的大豆进口国和消费国,近些年来,大豆产量出现下滑,产需缺口扩大,大豆进口量增加;不过今年国内大豆种植面积大幅增加。

上周美国大豆出口热度降温,美豆检验数量小幅下滑。美国 *** 出口检验报告显示,上周美国大豆出口检验量较一周前减少11.8%,比去年同期减少3.8%。

截至2022年10月27日的一周,美国大豆出口检验量为2,574,060吨,上周为2,918,705吨,去年同期为2,675,334吨;市场预期为120-265万吨。

当周,美国对中国( *** 地区)装运2,076,606吨大豆,前一周装运2,174,172吨大豆。对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的80.7%,上周是75.3%，两周前是71.7%。

根据最新的统计数据,中国9月大豆进口量为772万吨,较上年同期688万吨大幅增加12%,也高于8月的717万吨,逆转了中国大豆进口量连续三个月的同比下滑趋势。但从近六年来看,9月大豆进口量为六年以来次低水平,仅高于去年同期。

前三季度,中国进口大豆6904.3万吨,同比减少6.6%,进口均价为每吨4409.8元,同比上涨25.8%。

我国大豆进口来源国主要是美国、巴西和阿根廷。巴西 *** 周二公布的出口数据显示,10月大豆出口量为406.38万吨,高于去年同期的329.29万吨,为三年以来更高水平。这一数据也超出此前市场的预估,由于担忧中国需求,10月下旬巴西全国谷物出口商协会(ANEC)曾预计,10月份巴西大豆出口量为376.7万吨。　　

不过,在11月初巴西谷物发货面临不确定 *** ;因卡车司机和即将离任的巴西总统雅伊尔·梅西亚斯·博索纳罗的其他支持者举行 *** *** 。

咨询机构StoneX公司发布报告,预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.5435亿吨,比早先预测值高出0.3%,因为一些州的种植面积上调,而且天气条件有利。

通过上面基本面的一些数据,您是不是对大豆近期波动有一定了解呢？那么期货如何 *** 作？　

中国压榨商进口大豆,主要是用于生产豆粕--为畜 *** 提供饲料,并生产豆油。在4月中旬至9月末期间,全球大豆 *** 处于高位且压榨利润空间有限,中国大豆压榨商的压榨利润大体为负;中国大豆加 *** 削减了大豆加工量。美国密西西比河的问题,本应10月装船的大豆推迟到了11月份,原定于本月和11月抵达中国的多达300万吨美国大豆可能会推迟约15至20天 *** 。这预示着10月份中国大豆进口量可能降至两年多来的更低水平。不过近期口罩事件的再度爆发,部分港口静默,使得到港预期再度减弱,给国内大豆带来一定利好。　

由于密西西比河的低水位阻碍了将美国大豆运往美湾出口枢纽的最有效路径,导致运输成本大幅增加,美国大豆和其他农产品对海外买家来说也变得越来越贵,导致美国农产品出口需求受限;贸易商不得不将目光转向从普吉特海湾到德克萨斯州以及五大湖的替代出口路线。而通常情况下,这些港口只处理不到5%的出口大豆。同时美联储再次宣布将联邦基金利率再次上调75个基点,这是美联储年内第六次加息,连续第四次宣布加息75个基点。

从技术上我们可以看出,大豆 *** 00上方面临极强压力,从五月底大回落开始,更低回落至7月中旬的5633,接近主力合约年内更低;也是2209合约年内更低;然后反弹至八月初的6300,随后再次大回落,中秋节前回落至5700附近,中秋节后出现一波反弹, *** 前到6100附近。然而 *** 后,随着大豆集中上市,期货 *** 再度回落,十月下旬随着主力换约完成,继续回落,不过最近一周震荡运行,昨日更低5522,再刷新年内新低(主力合约);不过筑底迹象比较明显。

综上所述,对于大豆期货后市,小褚还是认为,关注下方支撑情况,建议大家逢低买入比较好,未来存在较强的反弹上涨概率!个人观点,仅供大家参考,投资有风险,入市需谨慎！

重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确 *** 、可靠 *** 、时效 *** 及完整 *** 力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

天气炒作继续，大豆 *** 冲高回落

作者：易鸣农事

兜说大豆2022年6月13日星期一

国家粮油信息中心发布6月17日政策 *** 粮食（大豆）交易公告：经国家有关部门研究决定，2022年6月17日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省级粮食交易中心组织开展政策 *** 粮食(大豆)竞价交易。

2022年第23周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存及未执行合同均下降。开机情况：第23周（ *** 至6月10日）全国主要油厂大豆实际压榨量为162.65万吨，开机率为56.53%。成交情况：第23周共成交77.21万吨，日均成交15.44万吨，成交均价4313元/吨。

美国 *** 发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前提高6.72%，但是比去年同期减少0.74%。截至2022年6月10日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.70美元，一周前是2.53元/蒲，去年同期为2.72美元/蒲。

欧盟数据显示，2021年7月1日到2022年6月5日期间，2021/22年度欧盟27国的大豆进口量约为1356万吨，一周前为1330万吨，去年同期欧盟和英国的大豆进口量为1430万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年6月8日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获97.4%，比一周前的94.3%高出3.1%，平均单产为每公顷2.81吨，低于一周前的2.84吨/公顷。

明日行情分析：

由于上周市场成交略有增加，库存库存累积加快，加之养殖市场未有明显提振，需求量随用随采，难以支撑大豆 *** 持续上行。综合来看，短期内原料产区天气及出口政策变动仍会左右国内外大豆市场，但当前俄乌冲突导致国际局势紧张状态持续，国内供需偏紧的大豆行情难改，预计国内大豆行情仍以高位震荡为主。

饲料 *** 创历史新高，官方：豆粕饲用量还有进一步下调空间

今年以来，饲料出厂报价已累计上调12次，一路上涨的饲料 *** 持续创历史新高。这背后是饲料原料玉米、豆粕的 *** 走高，而这又是国内外粮食市场共同作用的结果。

饲料原料 *** 的上涨，直接影响着饲料与养殖行业。

多位业内人士指出，优化饲料配方，对饲料原料减量替代，将会发挥一定作用。但要真正降低饲料需求，最重要的还是要从养殖端入手。比如，通过培育优良品种，提高饲料利用率；科学养殖，减少阶段 *** 的压栏、淘汰；适当提升禽类养殖规模，有利于减少饲料需求总量，毕竟禽类的料肉比效率显著高于生猪。

豆粕、玉米 *** 创出历史新高

由于饲料出厂价涨势连续，2022年1月初，生猪、肉鸡的配合饲料 *** *** 分别为3.65元/公斤、3.55元/公斤。至11月中，二者的 *** 分别涨至4.1元/公斤、4.1元/公斤，涨幅分别为12.3%、15.5%。

将时间轴拉长来看，今年的饲料 *** 已经是最近12年的历史新高。2010年初，生猪、肉鸡的配合饲料 *** *** 分别为2.76元/公斤、2.88元/公斤。这意味着，12年来，二者涨幅已分别达到48.6%、42.4%。

饲料 *** 迈上如今历史高位，是从2020年下半年开始的。在此之前，虽然也有涨跌波动，但振幅不大。在此之后，饲料 *** 开始突破 *** 上涨。其中，2020年四季度涨幅扩大。

这一阶段主要是受玉米 *** 上涨推动。在玉米之后，豆粕、小麦也开始接力。2021年末，豆粕、小麦相继 *** 大涨，小麦 *** 超过玉米，不再具有饲用优势，玉米 *** 维持高位。这使得饲料 *** 再度开启上涨走势。

2022年，饲料 *** 的上涨频次、幅度明显加大。

中华粮网易达研究院副院长张智先对之一财经记者表示，饲料厂不断上调饲料出厂报价，前半年主要是成本驱动，后半年是除了成本上涨外，还有一个重要因素是需求拉动。

今年以来，国际局势动荡率先催动粮食市场 *** 大幅涨跌。中国农业大学国家农业市场研究中心副主任赵霞对之一财经记者表示，中国用于生产豆粕的大豆主要来自巴西、美国，占大豆进口总量95%以上，受国际大豆市场的影响非常大。布瑞克·农产品集购网研究总监林国发称，玉米 *** 本就高位盘整，今年以来只是小幅上涨。受国际市场影响，大豆 *** 在短短一周多就上涨近1000元/吨，饲料企业承受着巨大的成本压力。然而，同期的生猪及禽类养殖亏损严重，饲料成本无法向下顺畅传导，即便上调了饲料出厂 *** ，饲料厂仍无法完全覆盖原料上涨成本。

从4月开始，国际炒作因素暂时告一段落，豆粕 *** 回落。6月以后，玉米现货 *** 也出现回落，并持续到7月。这一时期，饲料行业普遍累计下调3次出厂 *** 。进入7月，受供给减少、需求增加的影响，豆粕 *** 开始迅速上涨。

赵霞称，受不利天气影响，全球2021/22年度大豆减产约3%，短期来看，全球仍维持供需紧平衡状态。今年玉米生产也面临很大不确定 *** ，2022/23年度，全球玉米产量预计同比降4.0%，期末库存量同比减1.9%，供需偏紧。

除此以外，国家在2016-2020年大量拍卖玉米后，玉米储备库存下降。再加上市场对国内今年玉米产量出现分歧，玉米 *** 表现强势。今年10月，全国玉米 *** 刷新2021年2-3月创下的历史高价（2850元/吨）。

从需求侧来看，猪价回暖，出现生猪延后出栏，大猪比例高，饲料需求旺盛。

林国发提到，这些因素促使豆粕 *** 快速上涨，站上历史高位，同时玉米 *** 也创出历史新高，且形成较强上涨预期。由于猪价盈利预期明显，饲料涨价能够向下传导，饲料出厂 *** 也就再次上调。

此前，新希望集团董事长刘永好接受之一财经采访表示，大豆 *** 快速上涨，玉米 *** 波动上涨，一定会对饲料 *** 产生影响，从而影响肉蛋奶生产成本。最近一轮猪价上涨，主要原因是供不足需，当然还有一部分原因在于饲料 *** 上涨较多。

持续推动玉米豆粕减量替代

随着养殖规模化水平提高，近20年来，工业饲料消耗量以年均6.9%的速度递增。

据农业主管部门初步预测，到2030年，饲料粮消费需求还将增加。由于豆粕 *** 与国际大豆 *** 高度关联，积极探索豆粕减量替代的技术模式，加快向精准配方、精准饲喂的科学养殖方式转型，就成了国内养殖业与饲料行业的大势所趋。

今年9月19日，农业农村部召开豆粕减量替代行动工作推进 *** 会，会议指出，豆粕减量替代既是应对外部供应不确定 *** 的被动选择，更是贯彻新发展理念推动高质量发展的主动作为，对于养殖者节本、饲料生产者节料、全行业增效和国家粮食安全具有重要意义。要坚持提效、开源、增草，从供需两端同时发力，多措并举促节粮。

来源：农业农村部官网

从2018年以来，农业农村部就大力引导饲料养殖企业推广低蛋白日粮。各地聚焦“提效节粮、开源替代”，在需求端压减豆粕用量，在供给端增加替代资源供应，取得良好效果。

在需求端，国内头部养殖企业，一方面，专注于生猪的营养研究，采用智能化装备，精准饲喂和精准计量，确保低蛋白日粮的有效实施。另一方面，逐一研究确定不同动物不同阶段的各种必需氨基酸与赖氨酸的适宜比例，研发应用畜禽低蛋白多氨基酸平衡配方技术，降低配方蛋白原料的用量，精准评估各种蛋白原料的营养价值，替代豆粕。

在供给端，通过大力推广高品质低蛋白日粮技术，以及用其他杂粕替代豆粕，减少豆粕饲用需求。

2021年，在全国养殖业消耗的饲料中，豆粕占比降到15.3%，比2017年下降2.5个百分点，节约豆粕1100万吨，折合大豆1400万吨，相当于1亿亩以上耕地产出。

《经济日报》援引农业农村部副部长马有祥的说法称，“从这两年推广的效果看，低蛋白日粮技术还大有文章可做。”一方面，豆粕饲用量还有进一步下调的空间。在全国33家百万吨级饲料企业生产的饲料中，豆粕占比平均为11.8%，比全行业平均水平低3.5个百分点。另一方面，我国氨基酸工业处于世界领先水平，具有生产全部动物必需氨基酸的能力，生产量和出口量都居全球前列，大部分产品 *** 都降到了饲料养殖企业可接受的程度，为扩大低蛋白日粮技术推广应用范围提供了有力保障。

中国工程院院士、中国农业大学教授谯仕彦表示，今后要从完善技术支撑、加大政策支持等方面继续着力。比如，加强玉米豆粕替代原料饲用技术研究，开展配套技术方案集成示范。大力推广猪鸡高品质低蛋白日粮配制技术，组织开展示范推广及效果 *** 评价。大力发展饲草产业，推广农闲田种草和草田轮作，增加全株青贮玉米、苜蓿、饲用燕麦、黑麦草等优质饲草供应，引导 *** 养殖减少饲料粮消耗等。再比如，直接面向饲料生产企业定向销售库存陈化粮食，增加饲料原料选择空间，降低养殖成本，同时减轻财政补贴和库存压力等。

大豆收购价下降，到港增加，压榨低，库存提升，黄豆还能涨价吗？

#大豆 *** 高开低走#

今年东北三省一区大豆迎来了大丰收, *** 长假过后,在黑龙江省等大豆主产区,蛋白含量较高的大豆现货 *** 比较高,现货市场对未来国产大豆 *** 的预期也出现了较大分歧。不过随着短期新豆收购任务的完成,大杨树及呼伦贝尔等国储收购价均有所下调,周边地区豆价也随之下调。另外,食用豆市场需求仍相对有限,受 *** 影响部分地区走货不畅,销区采购积极 *** 不高。　

进入11月份后,大豆期货市场,延续前期的震荡行情,并在11月8日创出5507的年内新低,当日下午开始,强势反弹,短短一个多交易日,上涨200多点,让小编扬眉吐气。最近两周宽幅震荡运行,周一冲高回落,周三盘中更低5546,昨日再度上涨;未来大豆 *** 如何运行?作为近期看涨大豆的小编,小褚再简单谈谈个人观点,供大家参考！

最近几个月国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高。上周国内油厂开机率略有回升,与前期基本持平,略微增加,低于市场预期;但大豆到港数量增加,因此造成大豆库存大幅增加。监测显示,截至11月20日,全国主要油厂进口大豆商业库存342万吨,比前一周增加45万吨,比上月同期增加12万吨,比上年同期减少90万吨。

大家知道随着南美可供出口大豆数量减少,出口装运量快速下滑,7-10月国内大豆到港量偏低,为2015年来同期更低。当前美国大豆收获完成,美国密西西比河水位预期上升,大豆到港速度有望加快,根据买船数据统计,预计11月和12月的到港将超过1800万吨,相比于10月的进口将会有明显增加。

同时11月6日上午,中储粮集团公司所属油脂公司在第五届进博会期间与ADM公司、先正达集团、佰达济集团、中粮国际公司、 *** 达孚集团、邦吉公司、嘉吉公司等供应商签约,采购进口大豆共计1000万吨,采购总量比去年增长19%。

11月25日,将继续开展政策 *** 粮食(大豆)竞价交易,50万吨进口拍卖继续,生产年限为2019年,2020年,2021年。

我国是世界更大的大豆进口国和消费国,近些年来,大豆产量出现下滑,产需缺口扩大,大豆进口量增加;不过今年国内大豆种植面积大幅增加。

随着美国密西西比河水位回升,运输通道逐渐恢复,美豆出口检验数量较一周前有所改善。美国 *** 发布的出口检验周报显示,上周美国大豆出口检验量较一周前提高18.6%,但比去年同期减少7.4%。

截至2022年11月17日的一周,美国大豆出口检验量为2,329,082吨,上周为1,9 *** ,181吨,去年同期为2,516,355吨。

当周美国对中国( *** 地区)装运1,748,218吨大豆,比前一周提高37%,结束了此前连续三周下滑势头,前一周装运1,840,547吨大豆。

对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的75.1%,上周是68.6%,两周前是71%。

美国 *** 消息称,民间出口商报告向中国出口销售110,000吨大豆,2022/23市场年度交付。

10月份从美国进口的大豆与上年同期基本持平,为77.29万吨,略低于上年同期的77.53万吨。尽管美豆市场进入需求旺季,但受美国密西西比河运力受损影响,10月出口量有限。作为对比,2020年10月,中国自美国进口大豆339.95万吨。

今年早些时候,巴西的极端干旱导致作物减产,推高了大豆 *** ,侵蚀了中国大豆压榨商的利润,削弱了其从巴西采购的动力。根据最新的数据显示,中国10月从巴西进口280万吨大豆,较上年同期的330万吨下降15%。

通过上面基本面的一些数据,您是不是对大豆近期波动有一定了解呢？那么期货如何 *** 作？　

中国压榨商进口大豆,主要是用于生产豆粕--为畜 *** 提供饲料,并生产豆油。前段时间,全球大豆 *** 处于高位且压榨利润空间有限,中国大豆压榨商的压榨利润大体为负;中国大豆加 *** 削减了大豆加工量。原定于11月抵达中国的多达300万吨美国大豆可能会推迟约15至20天 *** 。

美国大豆面临着来自南美越来越多的竞争。对于拉尼娜现象连续第三年出现会对南美大豆作物造成什么样的影响,市场仍无法确定,这给大豆市场提供潜在的支持。虽然巴西最近几周获得了有益的降雨,但是阿根廷却一直很干旱。由于干旱天气持续,阿根廷的农作物正面临严重的影响。

从技术上我们可以看出,大豆 *** 00上方面临极强压力,从五月底大回落开始,更低回落至7月中旬的5633,接近主力合约年内更低;也是2209合约年内更低;然后反弹至八月初的6300,随后再次大回落,中秋节前回落至5700附近,中秋节后出现一波反弹, *** 前到6100附近。然而 *** 后,随着大豆集中上市,期货 *** 再度回落,十月下旬随着主力换约完成,继续回落,11月8日再刷新年内新低(主力合约),不过筑底迹象比较明显。随后短短两个交易日,上涨近200点;近两周震荡运行,本周一再度冲高回落,周三继续反弹上涨,昨日更高5633,说明底部区域明朗。

综上所述,对于大豆期货后市,小褚还是认为,关注下方支撑情况,建议大家继续逢低买入比较好,多单持有,未来存在较强的反弹上涨概率!个人观点,仅供大家参考,投资有风险,入市需谨慎！

重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确 *** 、可靠 *** 、时效 *** 及完整 *** 力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

大豆丰产，到港少，省储将开收，期货触底反弹，未来黄豆还能涨？

#11月财经 *** #

今年东北三省一区大豆迎来了大丰收,前段时间东北产区 *** 储备库等市场主体纷纷开秤收购, *** *** 普遍达到了豆农心理预期,市场购销两旺态势明显。 *** 长假过后,在黑龙江省等大豆主产区,蛋白含量较高的大豆现货 *** 仍在3元/斤以上,现货市场对未来国产大豆 *** 的预期也出现了较大分歧。不过随着短期新豆收购任务的完成,大杨树及呼伦贝尔等国储收购价均有所下调,周边地区豆价也随之下调。另外,食用豆市场需求仍相对有限,受 *** 影响部分地区走货不畅,销区采购积极 *** 不高。　

*** 节后,期货市场,国产大豆连续下跌,最近两周震荡运行,周二再创5507的年内新低。不过周三下午开始,强势反弹,短短一个多交易日,上涨200多点,让小编扬眉吐气,未来大豆 *** 如何运行?作为近期看涨大豆的小编--小褚再简单谈谈个人观点,供大家参考！

最近几个月国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高,豆粕库存持续下滑,低位运行。上周国内油厂开机率再度小幅下滑,大豆压榨量下降,重新低于到港量,大豆库存小幅回升。监测显示,截至11月6日,全国主要油厂进口大豆商业库存315万吨,比前一周增加42万吨,比上月同期减少96万吨,比上年同期减少135万吨。

大家知道随着南美可供出口大豆数量减少,出口装运量快速下滑,7-10月国内大豆到港量偏低,为2015年来同期更低。当前美豆集中收获上市,南美大豆播种加速推进,但密西西比河水位偏 *** 约大豆出口,国内大豆到港量偏低,预计 11 月中旬美豆集中到港,届时库存将逐渐增加。

根据买船数据统计,预计11月和12月的到港将超过1800万吨,相比于10月仅仅预期450万吨的进口将会有明显增加。同时11月6日上午,中储粮集团公司所属油脂公司在第五届进博会期间与ADM公司、先正达集团、佰达济集团、中粮国际公司、 *** 达孚集团、邦吉公司、嘉吉公司等供应商签约,采购进口大豆共计1000万吨,采购总量比去年增长19%。

11月11日,将继续开展政策 *** 粮食(大豆)竞价交易,进口拍卖继续,生产年限为2019年,2020年,2021年。

我国是世界更大的大豆进口国和消费国,近些年来,大豆产量出现下滑,产需缺口扩大,大豆进口量增加;不过今年国内大豆种植面积大幅增加。

美国 *** 发布的出口检验周报显示,上周美国大豆出口检验量较一周前提高0.19%,但是比去年同期减少11.01%。

截至2022年11月3日的一周,美国大豆出口检验量为2,591,127吨,上周为2,586,228吨,去年同期为2,911,863吨。

当周美国对中国( *** 地区)装运1,840,547吨大豆,连续第二周下滑,比前一周减少11.4%,前一周装运2,076,606吨大豆。

对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的71.0%,上周是80.7%,两周前是75.3%。已经连续三周对华检验量占比超过70%。

美国 *** 最新发布11月份供需报告,将2022/23年度美国大豆产量预期调高0.33亿蒲,而之前两个月曾连续两次调低美国大豆产量,其中10月份调低0.65亿蒲,9月份调低1.53亿蒲。

由于全球大豆 *** 高企,国内压榨利润持续不佳抑制购买,国内大豆进口量一如市场预期大幅下滑。根据最新的统计数据,中国10月大豆进口量为414万吨，较9月份的772万吨降低46.4%,较去年同期降低19%,创下2014年10月份进口410万吨大豆以来的同期更低进口数据。

6月全球大豆 *** 触及十年高位,原因在于巴西产量受到不利天气的冲击。 *** 高企以及饲用需求较为平淡抑制了夏季期间的大豆买兴,但是随着生猪利润的上升,大豆供应变得紧俏。

　　今年前10个月,中国进口大豆7,317.7万吨,较2021年同期的7,906.1万吨减少7.4%。

通过上面基本面的一些数据,您是不是对大豆近期波动有一定了解呢？那么期货如何 *** 作？　

中国压榨商进口大豆,主要是用于生产豆粕--为畜 *** 提供饲料,并生产豆油。前段时间,全球大豆 *** 处于高位且压榨利润空间有限,中国大豆压榨商的压榨利润大体为负;中国大豆加 *** 削减了大豆加工量。美国密西西比河的问题,本应10月装船的大豆推迟到了11月份,原定于本月和11月抵达中国的多达300万吨美国大豆可能会推迟约15至20天 *** 。使得10月份到港数量极少,给国内大豆带来一定利好。　

从技术上我们可以看出,大豆 *** 00上方面临极强压力,从五月底大回落开始,更低回落至7月中旬的5633,接近主力合约年内更低;也是2209合约年内更低;然后反弹至八月初的6300,随后再次大回落,中秋节前回落至5700附近,中秋节后出现一波反弹, *** 前到6100附近。然而 *** 后,随着大豆集中上市,期货 *** 再度回落,十月下旬随着主力换约完成,继续回落,不过最近两周震荡运行,周二更低5507,再刷新年内新低(主力合约);不过筑底迹象比较明显。近两日反弹上涨近200点。

综上所述,对于大豆期货后市,小褚还是认为,关注下方支撑情况,建议大家继续逢低买入比较好,多单持有,未来存在较强的反弹上涨概率!个人观点,仅供大家参考,投资有风险,入市需谨慎！

重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确 *** 、可靠 *** 、时效 *** 及完整 *** 力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

大豆需求弱,进口到港增加,拍卖持续,盘面连续回落,黄豆还能跌?

#暑期创作大赛#

我们知道随着6月14日,国产大豆完成主力转换,从15日开始,开启了一轮涨势,尤其是端午节期间,美豆开启一轮下跌,但是国产大豆期货不但没跌,反而上涨,再次近期新高。随着USDA季度报告意外爆冷,种植面积和季度库存报告远远不及市场预期,引发对全球供应的担忧,引发美豆大幅飙升。国内农产品强势拉升,以多个品种涨停的姿态,进入7月;国产大豆主力更高也触及5336元/吨,随后涨幅下滑;7月6日再度冲高失败后,在连续上涨半个月之后,黄大豆一号期货 *** 出现深幅回调,跌幅0.95%,为近期首次。随后连续十一天下跌,昨日收盘于5087。

未来大豆如何运行?作为近期看空大豆的小编,小褚谈谈个人看法,希望大家批评指正。

我国是世界上主要的大豆进口国和消费国,近些年来,大豆产量出现下滑,产需缺口扩大,大豆进口量增加;不过去年开始国内大豆种植面积大幅增加。

6月份开始,国家再度开启进口大豆拍卖,国家粮食交易中心将于7月25日下午13：30进行进口豆拍卖,计划拍卖31.36万吨,生产年限2021年,涉及标的广西、福建、山东、河南、江西。

上周国内大豆压榨量大幅回升,此前连续两周位于190万吨下方。监测显示,上周国内大豆压榨量211万吨,比前一周增加34万吨,比上月同期减少 13 万吨,同比增加41万吨,比近三年同期均值增加28万吨。预计本周国内大豆压榨量有望继续攀升至220万吨左右。

上周全国主要油厂进口大豆库存小幅回升。进口大豆大量到港,上周国内油厂大豆压榨量大幅提高至210万吨上方,大豆库存累积速度放缓。监测显示,截至上周末,全国主要油厂进口大豆商业库存 586 万吨,周环比增加1 万吨,月环比增加103万吨,同比增加31万吨,为一年多来更高库存水平。

根据最新的统计数据显示,6月,中国进口大豆1207.0万吨;1-6月进口5257.5万吨,同比增长13.6%。

中国进口大豆不但来自美国,巴西和阿根廷等南美也是重要的来源国。

美国 *** 出口检验报告显示,上周美国大豆出口检验量较一周前减少48.3%,较去年同期减少 *** .6%。

截至2023年7月13日的一周,美国大豆出口检验量为155,556吨,上周为300,765吨,去年同期为438,788吨。

上周美国对中国( *** 地区)装运的大豆比一周前减少48%,比去年同期减少96%。当周美国对中国装运3,036吨大豆,前一周数值为5,801吨,远低于去年同期的74,818吨。

迄今为止,2022/23年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量累计达到49,888,673吨,同比减少4.9%。

因美国中西部和大平原的部分地区出现降雨,在过去一周,美国大豆作物的周度优良率改善程度好于预期。尽管出现改善,但是美国大豆优良率仍然接近2019年同期以来更低水平,且为2012年大旱之年以来第二低水平。　　

美国 *** (USDA)称,截至7月16日当周,美国大豆优良率为55%,较上周高出4%,且高于市场此前预期,但仍大幅低于上年同期61%。此前受访的11位分析师平均预计,大豆作物优良率提高2个百分点至53%,预估区间从52%到54%。

因为担心炎热干燥的天气给美国中西部地区的作物带来压力,芝加哥期货交易所大豆 *** ,周三继续上涨,也是连续第五日上涨,触及一月高位。有关机构数据显示,7月20日美国大豆进口 *** 为5200元,较上日涨5元,连续第二日上涨至1周高点。巴西大豆进口 *** 为4 *** 7元,较上日跌11元;阿根廷大豆进口 *** 为4 *** 2元,较上日涨8元。

美豆周三连续第五天上涨,盘中一度创下一个多月来的更高水平,炎热干燥的天气预报引发了市场对美国中西部作物的担忧。ICE加拿大油菜籽期货周三跳升至八个月高位,尾随其他谷物上涨势头,因俄乌战事升温或令谷物的出口装船放缓。

美国商品气象集团表示,未来两周中西部地区可能出现炎热天气,届时大豆进入关键生长期,因此炎热天气可能不利于大豆生长,引发市场担忧。美国全国海洋大气管理局发布的未来72小时降雨图显示,周三到周五,中西部大部分地区可能出现0.25英寸的降雨,但是衣阿华西部和伊利诺伊州的大部分地将错过降雨。此外,未来8到14天预报显示7月底到8月初中西部天气趋于炎热。

同时阿根廷 *** 发布的报告显示,阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓,因为有传言称 *** 考虑推出第四 *** 豆美元项目。　　

截至7月12日,阿根廷农户预售了1,134万吨2022/23年度大豆,比一周前增加了12万吨,低于去年同期的1,995万吨。作为对比,之前一周销售19万吨。

通过上面基本面的一些数据,您是不是对大豆近期波动有一定了解呢？那么期货如何 *** 作？　　

从技术角度分析,从6月15日更低的4765元,更高涨至5336元,反弹上涨近六百元;上方面临较强压力,存在回落的可能 *** ,从7月6日以来的大幅回落,连续多日下跌,回落二百多点。

美豆种植面积同比大降的情况下,美豆供应格局遭遇巨大逆转,美豆平衡表很难再承受单产的大幅调降,市场对美豆主产区天气恶化的敏感程度增加。但是近期进口大豆拍卖增加和到港加快!

对于大豆后市,小编建议大家空单谨慎持有比较好,关注下方支撑情况,个人观点,仅供参考!

重要提示:本文的信息均来源于公开可获得的资料,所载资料的准确 *** 、可靠 *** 、时效 *** 及完整 *** 力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考,不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大,谨慎参与,对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

原材料 *** 飞涨，这个4000亿的市场“全年都是旺季”？

再有几个月又要过年了，随着春节临近，各香料厂家纷纷加大生产力度，迎接香料市场的销售旺季。近年来，调味品行业保持量价齐升的趋势。相关企业抓住市场机遇，积极拓展品类，加速渠道下沉。

香料在春节销售旺季来临

记者走访多家超市，发现货架上摆满了各种各样的调味品，其中很多已经成为人们日常生活中不可或缺的消费品。随着春节临近，调味品的需求量也比平时有所增加。

田殊艳的公司在全国拥有100多家超市，他负责全国超市的调料采购工作已经有五年多了。田姝艳告诉记者，他早就就忙着储备今年春节的香料，不仅比往年提前了两周，而且采购量也更高。

天虹超市粮油调味品采购部总监田殊艳：去年调味品整体增速超过25%，今年春节总库存增长超过30%。去年期间。

为了迎接年末销售旺季，各调味品企业也纷纷加紧生产。在重庆榨菜公司的智能工厂里，记者看到了活生生的景象。

涪陵榨菜集团唐天国白鹤梁榨菜厂厂长：今年生产情况非常饱和，订单较多。我们的生产计划已经到了一月底。往年，旺季为一月至二月、五月至九月，其余为淡季。今年的旺季可能是全年的。

业内人士认为，餐饮业、食品加工业的发展以及消费的更新是推动调味品行业发展的主要因素。随着城镇化进程的推进和农村消费水平的提高，风味渠道下沉的趋势越来越明显。尤其是二三线城市和县级市场的爆发潜力，吸引了越来越多的调味品生产企业抓住市场机遇，加快设备和技术升级，注重产品创新，满足消费者的各种烹饪需求。

涪陵榨菜集团智能生产基地总经理皮林：无论是做酱油还是做醋，包括榨菜企业，都组织县级市场。2020年1月至11月，我县市场达到1400多个，同比增长40-50%。

据中国调味品协会统计，2013年至2019年我国调味品产量逐年增长。2019年产量1428.91万吨，比上年增长10.07%。

华创证券首席食品饮料分析师欧阳宇：我们预计2020年中国调味品市场整体规模将达到4000亿元左右，并在未来五年保持8%左右的增速，预计到2025年将接近6000亿元。持续增长主要得益于中国人口饮食习惯的改变和生活水平的提高，以及更高品质、方便和组合调味品的出现。

调味品厂家加大智能设备投入降本增效缓解成本上涨压力

为满足市场需求，香料生产企业加大了智能化生产设备的投入。智能制造不仅可以节省人力、降本增效，有效缓解原材料和劳动力成本上涨带来的工作压力，还能提高产品的竞争力。

近日，香料巨头海地味业在其官网首页发布寒意公告，明确表示“2021年海天产品无涨价计划”。此消息迅速引起业界关注。据了解，2020年，酱油主要原料大豆 *** 持续上涨，屡创新高。黄豆1号现货 *** 已从2020年初的3760元/吨上涨至2021年初的5670元/吨。

华创证券食品饮料分析师欧阳宇：一方面，调味品生产企业近年来不断提升智能化生产水平，运用多项智能化信息技术来提高生产效率、降低生产成本。

另一方面，公司结合规模经济和产业链议价能力，通过集中采购、提前锁定 *** 等方式降低采购成本。最后，公司还可以通过优化管理和成本结构来降低销售和管理成本。

记者从一家芥菜生产公司了解到，芥菜的主要原料是青菜。由于市场需求强劲，白菜头平均收购 *** 已从2020年初的每吨810元上涨至今年年初的每吨1100元左右。由于原材料 *** 上涨，榨菜制造企业纷纷加大智能化生产设备的投入，以降本增效。

在他们去年刚刚启动的智能工厂中，记者看到整个芥末生产过程，从切割、腌制、包装到最终包装，都是完全自动化的。以包装车间为例，以前工作人员最多，而且很容易出错。现在，通过八台全自动智能计量包装机，可以快速、准确地完成产品称重、计量和包装。

涪陵榨菜集团智能生产基地总经理皮林：我们智能车间的效率提高了15%左右，原材料的损耗减少了20%。传统上生产1.6万吨榨菜需要300人左右，而现在整个智能车间只有28人，仅工资一年就可以节省1000万元左右。

业内人士认为，随着控制生产成本、控制原材料 *** 、研发新产品等方面的竞争优势日益显现，企业将开始加速智能化。2020年11月13日，千河伟业食品有限公司公告称，拟改造36万吨调味品生产线项目，建设年产60万吨调味品智能化生产项目。2020年11月12日，涪陵榨菜集团公告，公司拟募集资金33亿元，用于吴江榨菜绿色智能生产基地及智能信息 *** 项目建设。

华创证券食品饮料首席分析师欧阳宇：随着智能制造的不断发展，将为整个行业带来成本降低、效率提升、标准化、品质化发展。企业将无法投资，与大公司的差距可能会扩大。

香料行业不断发展龙头企业强者恒强

香料工业是餐饮业的前身。近年来一直保持量价齐升的趋势，在食品饮料行业子行业中处于较为景气的状态。投资者应如何规避风险，把握调味品行业的投资机会？

12家A股上市调味品企业中，有9家2020年前三季度实现增长。具体来看，海天味业2020年前三季度净利润同比约为45.71亿元。年均增长19.20%；涪陵榨菜2020年前三季度净利润约6.14亿，同比增长18.47%；中炬高新2020年前三季度净利润净利润约6.68亿元，同比增长22.40%。

Wind数据显示，2020年下半年至昨日收盘，上证指数上涨21.43%，香料指数上涨49.72%。香料指数跑赢上证指数28.29个百分点。

*** 证券食品饮料分析师于嘉琪：调味品企业前三季度，随着餐饮的复苏和消费环境的改善，整体销售加速，整个板块业绩也有所恢复。。

展望2021年，我们认为餐饮消费环境的进一步改善也有可能稳定和改善整个行业的业绩。

从股价来看，由于该板块成长空间较大，用户粘 *** 较强，成长 *** 与稳定 *** 并重，近两年逐渐得到资本市场的认可。

随着消费现代化步伐的加快和居民口味追求的不断深入，调味品行业量价齐升，得益于产品结构的创新。传统调味料仍然继续稳定增长，混合调味料也正在迅速推向市场。

餐饮方面，随着标准化程度的提高，“调味料+熟食”助力连锁企业扩张；在家庭中，蚝油、热酒等一些调味品的渗透率逐渐提高，并使用酱菜、酱料作为食品调味料。产品也有更多的形式。专家认为，在证券交易所上市的调味品企业仍处于发展阶段。未来随着收益率的增长，市值也有增长的空间。但同时，投资者也应注意其中涉及的风险。

*** 证券食品饮料分析师于嘉琪：之一，该行业目前处于相对较高的估值位置。这种高估值也意味着投资者需要更加仔细地审视公司的质量，避免情绪化追逐，但更注重公司的长期发展空间和竞争力。

第二点主要是成本上涨等外部风险，包括食品质量安全等几起黑天鹅事件。

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